O choque no mercado de energia e a reação das bolsas globais Os mercados globais amanheceram sob forte aversão ao risco nesta quinta-feira, refletindo um cenário de incertezas macroeconômicas que afasta os investidores de ativos mais voláteis. Como reflexo imediato desse clima tenso, os índices futuros americanos operam no vermelho. O S&P 500 recuou 1,1%, o Nasdaq cedeu 1,3% e o Dow Jones caiu 0,9%. O centro das preocupações globais recai sobre a escalada contínua nos preços de energia, impulsionada por choques de oferta e receios sobre a estabilidade da cadeia produtiva global. O barril WTI subiu 6%, estacionando perto de US$ 106, e o Brent saltou na mesma proporção, ultrapassando a barreira dos US$ 107. Desde o fim de fevereiro, a commodity já acumula uma disparada expressiva de quase 40%, ofuscando o alívio passageiro que os investidores sentiram com o leve recuo das cotações no início desta semana.

Juros elevados lá fora mantêm alerta para emergentes O xadrez macroeconômico internacional anda bem mais complexo. A deterioração fiscal nas economias avançadas continua segurando os juros de longo prazo em patamares bastante elevados, o que dita o ritmo dos fluxos globais de capital. Esse ambiente de juros altos nos países desenvolvidos mantém o sinal de alerta ligado para os mercados emergentes. Investidores calibram seus portfólios diariamente, pesando os riscos de uma inflação global pressionada pelos custos das commodities e os potenciais impactos disso nas moedas de países em desenvolvimento.

Dinheiro estrangeiro sustenta o rali da Bolsa brasileira Apesar de todo esse ruído lá fora, o Ibovespa vive um momento peculiar e continua renovando suas máximas históricas. A explicação principal para esse descolamento passa pelo forte apetite do investidor estrangeiro. Há um fluxo consistente de capital internacional desembarcando no país. Só neste comecinho de ano, o saldo líquido positivo já bateu os R$ 20,2 bilhões. Para se ter uma dimensão exata desse movimento, o montante representa cerca de 80% de todo o dinheiro externo que entrou na B3 ao longo de 2025 inteiro. O capital internacional busca ativos descontados e procura aumentar a exposição tática em mercados emergentes, enxergando valor na bolsa brasileira mesmo diante da volatilidade externa.

Política monetária e os efeitos na renda fixa Por aqui, a primeira reunião do Copom de 2026 entregou exatamente o que a Faria Lima aguardava. A taxa Selic ficou estacionada em 15% ao ano. O recado deixado no comunicado oficial reforçou a percepção de que a autoridade monetária deve iniciar o ciclo de cortes em março, adotando um ritmo cadenciado ao longo dos meses. O cenário base das mesas de operação aponta para cinco reduções seguidas de 0,50 ponto percentual. Isso levaria a taxa básica para 12,50%. Ainda assim, considerando os pesados desafios fiscais de longo prazo no horizonte brasileiro, o juro real continuaria na faixa dos 8%, um patamar muito acima do nível neutro. Essa conjuntura mantém a renda fixa altamente atrativa, beneficiando em cheio os papéis indexados à inflação.

Sinais mistos nos preços ao consumidor E por falar no custo de vida, o IPCA-15 de janeiro subiu 0,20%, caminhando de mãos dadas com as projeções dos analistas. A inflação acumulada em 12 meses passou de 4,41% para 4,50%, ainda teimando em ficar acima do centro da meta estabelecida. O que realmente chamou a atenção foi a dinâmica interna dos preços. A comida no supermercado ficou um pouco mais barata, puxada por um tombo inesperado no valor do leite. Na contramão, a conta pesou nos bens industrializados, com reajustes salgados impactando as prateleiras de perfumes e os aparelhos celulares.

Desempenho corporativo e a agenda do mercado No radar das empresas, a Vale apresentou um desempenho operacional robusto no quarto trimestre de 2025, superando suas próprias projeções anuais em absolutamente todas as divisões de negócios. O maior brilho ficou por conta da unidade de metais básicos, que mostrou uma evolução bastante sólida ao longo do período. Parte do mercado, no entanto, mantém uma avaliação neutra para as ações da companhia por conta da expectativa de acomodação nas cotações do minério de ferro. Por outro lado, a valorização do cobre e a rotação global de portfólios em direção aos emergentes ainda podem dar um fôlego extra aos papéis no curto prazo.

Os agentes financeiros agora tentam ajustar suas posições nesta reta final da semana, que é mais curta devido ao feriado da Sexta-feira Santa. Os dados semanais de pedidos de auxílio-desemprego nos Estados Unidos vão guiar os negócios na manhã de quinta-feira, preparando o terreno para a divulgação do decisivo relatório oficial de empregos americano referente a março, agendado para a sexta.